v博官网|美国当地时间7月4日，纽约交易所COMEX白银期货主力合约收报20.41美元/盎司，单日涨幅4.2%。自此，纽约银价早已构建“5连阳”，总计涨幅约14.6%。

当市场感叹白银上涨傻了的同时，也有人认为，投资者应当认识到，白银市场的仅次于玩家只不过是美国仅次于、最重要的银行——摩根大通(JPMorganChaseCo)。凑巧的是，不顾一切这轮拉升刚开始启动的时候，也就是美国当地时间6月29日，摩根大通银行夺得了三个白银市场反垄断诉讼案的上诉。根据路透社的报导，这些诉讼案有还包括对冲基金经理DanielShak在内的多位原告，指控摩根大通在COMEX白银期货市场中人为操控价格。明确还包括该银行在2010年末和2011年初，在交易场所人为操控竞价、对COMEX金属市场员工展开演讲来取得它想的价格，并向一个设置承销价格的委员会获取欺诈信息。

据传，这些不道德让像Shak这样的交易员受到损失，被迫他们拿走更好的资金来保持白银期货上的席位，并最后让他们以沈重的代价平仓。不过，美国曼哈顿地区法官PaulEngelmayer回应，原告们未能证明，摩根大通作出“非经济”的投标，或者是企图以壮烈牺牲输掉方的利益来操控市场。同时，法官也对原告们用白银命令性远期利率(SIFO)作为要求适合价差的基准回应批评。

原告律师之一DavidKovel拒绝接受公开发表评论。摩根大通的发言人BrianMarchiony则回应对判决很失望。摩根大通多年来大大减少自己的白银储备，在美国市场并不是秘密。

美国白银专家、评论作者TedButler在2015年时认为，摩根大通的白银现货储备量高达3.5亿盎司，而这个数据在2016年6月被Ted改版为了5亿盎司。这篇6月初公开发表的文章这样写到：“在过去五年之中，美国仅次于、最重要的银行，摩根大通，累积了仅次于私人储备白银现货，有5亿盎司之多。

只有美国政府享有比摩根大通更好的白银，但那早已是在近一个世纪前，当白银用于普通硬币的时候。”TedButler认为，2009年12月的COMEX白银期货空单中，有40%是摩根大通持有人，这样的持仓份额，早已是前所未有的独占。如果他的众说纷纭成真为，那么，当白银界的仅次于玩家持有人大量空单时，银价持续暴跌，市场情绪受到影响，不致引领其他市场参与者做到空白银，当技术盘第一时间，摩根大通可以在适合的时点改以做到多，在高位挤兑自己手中的空单，从而利润。当然，忽略方向的操作者也几乎不切实际。

为什么摩根大通必须那么多的白银储备？通俗地说道，对于贵金属商品期货来说，对实物的控制权显然最重要。如果一个大型投资者有好几百万盎司的白银，放到摩根大通的保险箱里，有可能只是放到那里，有可能是租赁过来了，也有可能是把这些白银作为借贷用来卖股票了。

但如果摩根大通想白银涨价，他们可以建议客户说道：“我们实在白银的出租利率太低了，应当不会下降的。那这个月为什么不能不要租赁你的白银呢?”只要享有充足多的客户这样做到，那么市场上供出租的白银就不会变低，供不应求之下，白银出租利率下降，就不会有银矿不按照生产工程进度租用白银。当出租利率下降到充足低的时候，一旦摩根大通自由选择轧平仓位，他们就不得不要做到以下几个自由选择之一：第一，出售白银来交货;第二，以更高的利率出租白银;第三，按差价售出远期并购入现货，来维持他们的净头寸是追的，同时也需要符合结算合约。无论是哪一种自由选择，作为市场上持有人现货白银最少的玩家，摩根大通当然是那个利润最少的赢家。

当然，目前并没官方数据需要反对TedButler的论调否正式成立，不过，由于白银市场的体量比起黄金来说要大得多，波动亲率也就比较更大，有不少银行都曾被指控操控银价牟利，倒是不争的事实。返回当前的白银行情。过去五年里，白银现货价格从近50美元/盎司的高位大大下跌，如果摩根大通显然是在大大星期一较低招揽白银储备，那么，2016年以来的白银价格消息传递也许正是一个刚刚开始的信号。

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